5 серпня 1918 р. з'явилися перші паперові гривні. Це були 3,6-процентні облігації внутрішньої позики і називалися «Білетамі Державної Ськарбніці» номіналом в 50, 100, 200 і 1000 грн. Такі квитки друкувалися з 8 купонами (по 4 з кожного боку банкноти). Художник Георгій Нарбут був автором ескізів. Спочатку планувалося використовувати ці квитки як облігації для внутрішньої позики, але в серпні 1918 р. уряд наказав використовувати їх як гроші.
Проте уряд П.Ськоропадського так і не зміг оволодіти положенням у сфері фінансів і грошового обороту. Попередні власті залишили своєму наступникові досить важкий спадок. Українська Держава не мала бюджету, всі установи працювали в борг, витрати на державне управління безперервно росли. Тому Україна жила за рахунок інтенсивної роботи друкарського верстата. Збільшення грошової маси привело до величезної інфляції і зростання цін.
Втім, не дивлячись на велику кількість випущених знаків, в обороті знаходилися дуже мало грошей. Відсутність регулярного повідомлення між регіонами, брак товарів приводили до осідання грошей, переважно в селі. Всі вони офіційно мали один курс: один рубель всіх російських випусків був рівний одному карбованцю українських і одному карбованцю місцевих емісій, хоч на практиці було досконале інакше. Тому в Україні процвітали спекуляція грошима, гра на курсах.
Уряд гетьмана не зважився на головний: не ввело українську грошову одиницю як власну валюту і не визнало російську валюту іноземної. А вже в травні почалася емісія поштових марок-грошей, про які мовилося вище. Проте унаслідок швидкої інфляції вартість марок впала. Тому в установах торгівлі їх в'язали по 100 штук разом. У таких «в'язках» вони були в обігу до кінця 1919 року, а подекуди і пізніше.
У серпні-вересні 1918 року до України почали поступати перші партії грошей, віддрукованих в Германії. Випуск гривень в оборот Київською конторою Державного банку почався тільки 17 жовтня 1918 року. Віддруковано було відразу шість номіналів: по 2, 10, 100, 500, 1000 і 2000 гривень (1000 і 2000 гривень уряд вимушений був замовити із-за торішньої інфляції). Причому тільки на двох останніх була офіційна назва України часів гетьманату - «Українська Держава». На перших чотири вона називалася «Українська Народна Республіка». Так трапилося, що проекти цих грошей були зроблені ще в часи Центральної Ради (автори проектів: знаку в 2 гривні - В.Крічевський, знаків в 10, 100, 500 гривень - Г.Нарбут).
Згідно з угодою між Україною і Німеччиною, остання повинна була виготовити до 1 січня 1919 р. українські державні кредитні квитки на суму 11500 млн. гривень. Крім того, продовжувати друкувати без змін в оформленні і знаки державної казни в 25 і 50 карбованців.